2009年7月31日金曜日

Fri, Jul 31

経済のデフレ化

Mike WhitneyのThe Deflating Economyを読む。いわゆる債務デフレ論の文脈での議論だ。興味深かった。

一節にこうあった。全文は上記参照。

7870億ドルの財政刺激の効果が尽きてしまえば、経済はまた落ち込む。なぜなら米国の消費者は借りて消費をすることをもうしないだろうからだ。確実にこの危機で消費者行動は変化したとみてよい。

金 融機関は生産的な事業に資本を割り当てるよりはクレジットを拡大し、資産バブルを膨らませて収益をあげてきた。それで債務のGDP比は1980年代の 165%から2007年には350%と急騰したのである。こうしたビジネスモデルは失敗したのだ。投機的バブルは勤労者から投資家階級に富を移転させた。 金融経済かは全世界的危機を作り出し、消費需要を壊滅させシステムを不安定化させ経済を急降下させた。

この10年間、規制緩和と低金利に よって富の階級間移転が進んだ。賃金は停滞し、勤労者の貯蓄をマーケットに押し込み、借り入れを増大させた。ウォール街はデリバティブズや証券化という複 雑な債務証書をレバレッジの作用を使い数兆ドルにまで膨らませた。そうしてベアスターンズの破綻から危機が深刻かしはじめる。信用市場は凍り付き、株式市 場は大混乱に陥った。住宅価格は下落し、失業が増大、債務支払いのために家計は消費を抑える。貯蓄率は6.9%まで上昇したのである。ゼロパーセント金利 政策にもかかわらず貯蓄は増加している。家計債務の故である。

インフレは来そうにないのか・・

インフレは来そうにないのか・・。それより日本スタイルの長期停滞と。

Economist.comのInflation doesn't workをちらっと見てみた。

多くの人々(そして過去6か月の国債利回りで判断すると、ほとんどの投資家)のように、私にはこの危機が高インフレで終わるかデフレの序曲かを決めるが難 しいことがわかる。インフレオプションを信じる人は莫大な財政赤字が政府に債務負担を減少させるために放蕩な通貨供給を促すだろうと主張する。

し かしUBSのポール・ドノヴァンの研究はこの戦術が働いていそうにないことを示している。同行は1970年以来のOECD19か国の政府の債務比率を見返 した。そして(5%を超える)高インフレが債務の対GDP比率の下落かそれとも上昇かいずれかに結びついているかを確認しようとした。解答は安定的ないし 上昇する債務比率が低インフレよりも5倍以上高インフレに結びつく傾向があり、・・・下落する債務のGDP比は高インフレよりも低インフレに結びつく傾向 が三倍もありそうだと。

これはなぜなのであろうか。債券投資家は受け身に座って政府が彼らをだますまで待ってはいない。UBSの報告から 出てくる驚異的な統計値は米国の政府債務の55%が次ぎの2年間借り換えに因るということである(それは浪費家の米国ばかりでなく、多くの欧州諸国もその 債務の4分の1を次の12か月に借り換えるのをみることだろう)もし投資家がインフレが近づいていると考えると彼らが望む名目利子率をたんに引き上げるで あろうし、いまだ悪化しているとするなら、彼らは彼らが要求する実質利子率を増加させるかもしれない。この実質利子率は設備投資に水をさしているが、低経 済成長と結びついている。成長の趨勢が弱まるほど債務のGDP比率を削減することは厳しくなる。

英国では・・・政府債務の22.5%がインフレ連動債であり、その戦略をいっそうやっかいにしている(米国は10%)。

・・・インフレは偶然に起こるかもしれないが、UBSのアナリストは日本スタイルの長期停滞に向かうとしている・・

ヒのログといっても

ヒのログといっても、事後に参照するのはごくまれ。しかしメモしておいて、アレ、もう一度読みたいというとき探すと、

「探しているときはないものだ」

ということになる。だから念のため情報ゴミをとっておいてもどうかなとも思うが、まあ念のため、念のため(^_^)

ヒのログ

LoudTwitter is dead

となって、困っていたが、いくら待っても復活する気配がないので、twtr2srcのサービスを利用させていただき定期的にコピペして事後の参照に備えることとした。

twitter-log-Sun, Jul 26-Thu, Jul 30

Thu, Jul 30

Wed, Jul 29

  • 00:39 「金融の陰謀理論に関して疑わしげなことはそれらがすべて似ているということである…」;然り(^_^) FT Alphaville » Blog Archive » Lex: High-frequency trading http://ff.im/5PNml
  • 08:55 独歩行 ふとつぶやいてみる 独り言
  • 08:58 wija change1603にする。
  • 09:11 @ks91020 問題は解消しました。
  • 09:36 「最も卓越せし布教者のテクニックは一つの基本的原理を一貫して心に留めておくのでなければいかなる成功ももたらさないであろう。・・・わずかな要点にそれ自体を制限し、これを再三繰り返さなければならない。」(ジョゼフ・ゲッペルス[ナチ宣伝相)
  • 09:36 ネットで見かける陰謀理論はこの基本を踏み外してはいないな(^_^)
  • 09:37 ネットで見かける陰謀理論はこの基本を踏み外してはいないな(^_^) http://ff.im/5R2ii
  • 09:37 杉ちゃんが行く!5 : 自然エネルギー導入促進と省エネルギー普及啓発事業 http://ff.im/5R2N0
  • 11:02 へ〜、こういうふうに変わるのか;このほうが使いやすそうだ; New Twitter Homepage Goes Live With Search Front And Center http://ff.im/5RdF4
  • 11:03 要点: マイクロブログのほうはどんどん消えていってしまうので、事後の参照のためここにメモしておくか。「最も卓越せし布教者のテクニックは一つの基本的原理を一貫して心に留めておくのでなければいかなる成功ももたらさないであろう。・.. http://bit.ly/38clPs
  • 11:35 「顧客に対する宣伝効果の如く、政治上のプロパガンダの手法は個々の投票者が無意味であるとの感覚を増加させる傾向がある。」( エリッヒ・フロム)
  • 11:36 まあ政治的プロパガンダ、花盛りだ(^_-)
  • 12:21 GS; 悪のシンジケート: Evil Syndicated - Clusterfuck Nation http://ff.im/5Rnq0
  • 12:23 おっと、昼休みしなくちゃな。
  • 12:25 Geithner: China Needs to Be Less Dependent on U.S. Consumer - Real Time Economics - WSJ http://ff.im/5RnRi
  • 12:25 EconomPic: Japanese Retail Sales Down 10th Straight Month http://ff.im/5RnVg
  • 13:00 @Jota_Shimazaki 金先物はこのところ上がってますね。とはいってもすでに経験している範囲ですね。カネがどう動くかの問題でしょうね。コモディティの問題でしょう。
  • 13:14 これでも読んで少しは元気を出すか(^O^) RT @EconomyFacts: Rising sun will shine again http://cli.gs/m4VWX
  • 13:17 釣れると言って出かけた釣人は釣れなかったことには無視を決め込むものだ。
  • 13:26 ほう、そうなのか、底離れするかな、RT @WSJEconomy: Japan's MOF Ups Economy View http://bit.ly/SeN1v
  • 13:28 そういえば今日マスゴミをまだ読んでいなかった。
  • 13:29 さして不都合を感じてないので新聞やめるか。
  • 13:31 スーパーのチラシもネットで手に入るし。
  • 14:40 Weaker European Dollar Demand Signals Improving Money Markets - Real Time Economics - WSJ http://ff.im/5RE1W
  • 14:43 The Big Mac index: Value meal | The Economist http://ff.im/5REid
  • 14:52 China's New 'Great Wall' Built on Easy Money Speculation and Toxic Debt: Tech Ticker, Yahoo! Finance http://ff.im/5RF9u
  • 16:11 ゴミ: う〜ん、一息入れるか・・・昨秋ぐらいから、マクロやミクロのブログで遊ばせていただくようになった。それまではIMやSNSというのを使っていたが、なんだか飽きもきていたのか、IMはいまも使っているが、SNSはあまり使わな.. http://bit.ly/jG6iG
  • 17:27 散髪に行く。アタマのなかまでサッパリした感じだ。
  • 17:50 クーラー使わないほうが体調がいいなあ http://plurk.com/p/1emair
  • 18:09 RT @MarkThoma: Economist's View: Wealth Inequality: Daniel Little on wealth inequality: Wealth inequality, by .. http://bit.ly/cYrLA
  • 18:11 ここでいう富は私的富の定義にすぎないな。
  • 18:15 RT @247WallSt: Cracks In China Economic Foundation, Shanghai Down 5% http://bit.ly/E4tZk
  • 20:13 連帯とはリスクや代償を伴う、とのことばを見る。
  • 20:18 からっぽのジェスチャーは連帯ではないとも。
  • 20:32 RT @BankingExecs: #News Max Keiser: The Shadow Banking Pyramid http://bit.ly/W42n9
  • 22:24 DEVELOPMENT: AGRICULTURE CAN LEAD POVERTY REDUCTION: Terraviva EUROPE http://ff.im/5SzAI
  • 22:31 本日作業終わり;pcを前にちとあれこれ
  • 22:39 wijaのマイクロブログ用タイムラインの機能もそこそこ使えるがtweetに公開鍵署名がしてある人のだけ選択的に表示する機能があるといいなあ。
  • 22:55 The End Of Wall Street | The Big Picture http://ff.im/5SEPT
  • 22:56 けっきょく、情報化は誰もがよく似た賭をするところに導いた;崩壊するわけだ。
  • 22:58 naked capitalism: Guest Post: Good News for Hedge Funds? http://ff.im/5SFkI
  • 23:02 EconomPic: Retro Post: Do Oil Futures Impact the Cash Price? http://ff.im/5SFXO
  • 23:04 Point/Counterpoint: Does the U.S. Need More Government Stimulus? - Real Time Economics - WSJ http://ff.im/5SGcZ
  • 23:05 Economist's View: Wealth Inequality http://ff.im/5SGqc
  • 23:08 FT Alphaville » Blog Archive » High-frequency trading under scrutiny http://ff.im/5SGUQ
  • 23:22 2009-07-29 - a1m’s Diary: 愛敵論 http://ff.im/5SIIj
  • 23:34 Origins of the American Empire: Revolution, World Wars and World Order http://ff.im/5SKD8
  • 23:38 これでもかとよく似た議論が繰り返される(^-^)
  • 23:47 本日閉店

Tue, Jul 28

  • 00:42 イランの緑の革命は反革命に向けた一歩となるか; Vous avez dit contre-révolution? La Révolution verte iranienne serait-elle un premier pas... http://ff.im/5MKgE
  • 00:50 EconomPic: Positioning for Oil's Slide http://ff.im/5MLuo
  • 00:57 09年夏の終わり;中国はドルのわなから脱出する・・・のかな?Ende Sommer 2009: China ist aus der « Dollarfalle » entkommen http://ff.im/5MMxl
  • 01:00 The Oil Drum | Peak Oil And World Food Supplies http://ff.im/5MN9a
  • 02:11 独立: ほんとうにわずかな大人たちが独立していて真の個人です。じぶん自身のこころのときめきや、深い洞察によって計られ個人的に生み出された価値や信念に向かうのはほんとうにわずかなのです。ほとんどが飼い慣らされ、心底並んで立つよ.. http://bit.ly/13asx1
  • 13:06 八ヶ岳南麓原村から: 冒険遊び場 http://ff.im/5OmIa
  • 13:12 病院から戻る;検査数値正常に戻る(^_^)/
  • 13:14 10か月の努力が実ったか。
  • 13:15 飲酒の習慣はこれからも復活させんでおこう;ろくなことはないしなあ。
  • 13:29 Who caused the economic crisis? | Salon http://ff.im/5Opg9
  • 14:56 Entropie et décroissance http://ff.im/5OyUs
  • 14:57 もう3時か:
  • 14:58 Facebook, MySpace: A race/class divide? | Technically Incorrect - CNET News http://ff.im/5Ozap
  • 15:01 FT Alphaville » Blog Archive » US home sales surge in June http://ff.im/5Ozse
  • 15:02 ポストモダン: 清話会さんのブログにご掲載いただく: 深謝。 http://bit.ly/VOCFK
  • 15:03 フラッシュってのは不公正な取引だ;米国はどうにかするのか:FT Alphaville » Blog Archive » SEC to review ‘flash’ orders http://ff.im/5OzI2
  • 15:11 FT.com / China / Regulation & Reform - China warns banks over asset bubbles http://ff.im/5OAtd
  • 15:13 中国は景気のいいことだ(^_^)
  • 15:22 リスク配分が働く仕方か・・ Economist's View: Interconnectedness and the Distribution of Default Risk http://ff.im/5OBzy
  • 15:23 茶の時間が過ぎる〜;コーヒーでも飲もう
  • 15:28 無秩序万歳;想像への第一歩: Vive le désordre, premier pas vers l'imagination http://ff.im/5OCeR
  • 18:08 もう夕刻か。六時を回った。 http://plurk.com/p/1e9off
  • 18:09 仕事の続きは夕食後だな http://plurk.com/p/1e9p00
  • 18:12 31日発表の米GDP第二四半期の数字ちょっと注目か。 http://plurk.com/p/1e9qag
  • 18:13 どれくらい改善しているか。 http://plurk.com/p/1e9qnq
  • 18:29 米中戦略経済対話、中国の駆け引き、手管にはちょっと見物だな。
  • 19:02 ダグラス主義回顧(1): ダグラス主義者は貨幣がコモディティではなく、チケットであるという見解を理解する次元にまではたどり着いた。しかし、コモディティという言葉でなにを理解すべきか理解されていないようにみえる。ゲゼルやソディ.. http://bit.ly/2Lj9mR
  • 21:14 GS;危機?どんな危機か: Goldman Sachs: la crise ? Quelle crise? http://ff.im/5PgYA
  • 21:17 GSにおける危機の終焉;信じがたい結末;この再生の教訓; Fin de la crise chez Goldman Sachs : Blog gaulliste libre http://ff.im/5PhjU
  • 21:24 GSにとってよいことは米国にとってよいことか?;GSはおまわりだ: Goldman Sachs est une hirondelle | slate http://ff.im/5PijM
  • 21:29 夕食後 ネット閲覧 仕事せず
  • 21:36 ヘルムート・クロイツの論文、「我々は別の税制を必要とする;オルタナティブのデザイン」: http://bit.ly/eOrJp  :必読かな。 http://ff.im/5PjNd
  • 21:39 ベルント・シュトリーゲルの論文、「無条件の基礎所得;公正な理念か?」: http://bit.ly/4jYP9C : これも必読か。 http://ff.im/5PksP
  • 21:48 さあどうかな;The Three Triggers of the Global Gold Bubble http://ff.im/5PlEK
  • 21:56 「世界が君のアタマの内側に口出しできないのを知ることはステキなことだ。」(フランク・マッコート):然り(^_^)/
  • 21:59 「貨幣の反ーエコロジー」;ドルイドのサイトだなあ: The Archdruid Report: The Anti-Ecology of Money http://ff.im/5Pnbr
  • 22:17 Speculators Played Key Role in Oil Price Hike: http://bit.ly/1aotF0 http://ff.im/5Pqcs
  • 22:18 The 10 Hottest Commodities of 2009: http://bit.ly/1aotF0 http://ff.im/5PqlW
  • 22:27 中国4〜6月期GDP - http://filesocial.com/gdrp7gl
  • 22:35 さてネットで遊ぶのはヤメ;wijaは切断:
  • 23:39 う〜ん、wija change 1601にしたら、このメッセージが出てついったーに放流できないなあ。アクセストークンは取り直したが。 #wija - http://filesocial.com/giwu7kd
  • 23:48 我が国はいま豪雨なんだが・・・ BBC NEWS | Science & Environment | Solution for the world's water woes http://ff.im/5PEa3

Mon, Jul 27

Sun, Jul 26