2009年11月30日月曜日

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  • 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/c51DH # 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/c2aUp # ... bit.ly/76LdaH #
  • 18:30 a1m-twitter ff.im/ca3V6 #
  • 18:52 Gesell Research Society Japanサイト更新 - 曽我純、「FRBの甘い経済見通しとドル安」 ff.im/ca5Xl #
  • 20:44 (^o^)/RT @kenjikatsu: マヤ文明の予言する12月20日だったりして。 RT @a1m 中国がドルペッグを止める日 #
  • 21:02 RT @4xtweets: Euro zone calls for gradual, orderly rise in yuan (Reuters via Yahoo! News) is.gd/56Ers #
  • 22:03 Werfen jetzt die Scheichs das Gold auf den Markt? - zeitenwende.ch ff.im/capkG #
  • 22:03 「金価格が下落し、ドルが値を上げ、突然、金融市場が大規模に膨らませたキャリートレードは手じまわれる。米ドルが予想に反して上昇し始める前にドルを下落させたあらゆるポジションが売られるだろう。・・・ここに完全なクラッシュ・シナリオがある。」 #
  • 22:05 まあ、Zeitenwende.chで言っていることは以前から言ってきたが、いまその局面を迎えたかな。 #
  • 22:14 長期的なドル衰退の流� ��のなかで目先のドル高への反転がドルキャリーが高いリスクをはらんでいることを知らせてくれる。クラッシュ・シナリオはどんな波乱を呼ぶかな #
  • 22:44 Ningen No Keizai 19 bit.ly/4KEWPD #
  • 22:48 Ningen No Keizai 20 bit.ly/5k2xSV #
  • 23:22 Dubai: chronique d'une déconfiture annoncée - Démystifier la finance - Blog LeMonde.fr ff.im/caylx #
  • 23:25 ドバイ崩壊かな〜 #
  • 23:27 Can Alternative Energy Save the Economy and the Climate?: Scientific Amer ican ff.im/cayVt #
  • 00:08 Deflation Gripping Japan as Jobless Fall - International Business Times ff.im/caDVK #
  • 00:12 China To Maintain Economic Course in 2010 - International Business Times ff.im/caElY #
  • 00:13 Coordinated Capital Controls: A Further Elaboration « The Baseline Scenario ff.im/caEtq #
  • 00:32 なんでも政府に期待する風潮;この言葉をかみしめておくか:「君が欲するすべてを君に与えることができるほど大きな政府は、あなたが持っているすべてを取り上げることができるく� ��い強力である。」(トーマス・ジェファーソン) #
  • 00:38 「ポールに支払うためにピーターから奪う政府はいつもポールの支持を当てにできる。」(ジョージ・バーナード・ショー);いまの時局、誰がポールで誰がピーターかって?ポールはただいまの世代でありピーターは未来の世代かもね。 #
  • 00:42 「カネと権限を政府に与えるのは、十代の少年にウイスキーと車のキーを与えるようなもんだ」(P・J・オローク) #
  • 00:45 「政府はすばらしいフィクションだ、そこでは、みんなが他の人すべてを犠牲にして生きるよう努力する。」(フレデリック・バスティア) #
  • 00:49 「この国が必要とするのは、失業した政治家を増やすことだ。」(エドワード・ラングリー);我が国の場合、半分でいいかな(^_^) #
  • 07:02 Blogging Innovation: 21 Great Innovation Methods - Latest innovation articles, videos, and insights ff.im/cbqU5 #
  • 07:05 Blogging Innovation - Latest innovation articles, videos, and insights ff.im/cbrdG #
  • 08:49 ドバイの金融危機 ff.im/cbDv4 #
  • 10:32 単純な教訓 ff.im/cbPbD #
  • 10:37 偽金Silvio Gesells Werk » Blog Archive » Falschgeld ff.im/cbPMl #
  • 11:18 わかった人:ameblo.jp/a1morino/entry-10400152931.html #
  • 11:39 Debate on Creating Jobs, Without Raising Deficit - NYTimes.com ff.im/cbWKn #
  • 11:45 EU finance chiefs say global stimulus plans must continue ff.im/cbXHi #
  • 15:24 Shirakawa Pledges Action Amid Signs of Slowing Japan Recovery - Bloomberg.com ff.im/ccm7s #
  • 15:25 Shirakawa Pledges Prompt Action on Prices, Economy (Update2) - Bloomberg.com ff.im/ccmfN #
  • 15:47 FT Alphaville » Blog Archive » UAE push to head off debts damage ff.im/ccoCN #
  • 15:48 アラブ首長国連邦は、日曜日、銀行強化に踏み込み、当局が、ドバイの債務問題への懸念に対抗を試みたので、どのような潜在的資本逃避も阻止したとFTは述べた。 #
  • 15:48 イスラム教の休日のため、ドバイとアブダビの株式市場はドバイ・ワールドによる先週の債務支払停止の衝撃的要求から初めて、月曜日に開く。ブローカーによっては 銀行が特に被害を受けそうな状態で同国の株式市場は限界まで開くだろうと予測する。」 #
  • 15:49 資本逃避はないかな・・・ #
  • 16:08 UAE株式市場が急落、ドバイは5.9%安 | Reuters ff.im/ccqP2 #
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単純な教訓

たしかにドバイの砂と痕跡はバビロンのそれを想起させるものかもしれない。メディアが伝えるその写真はそういう感じを持たせる。

ブイターのブログ記事、「ドバイ・ワールドの本質的に重要でないこととそれが伝える重要なより広範なメッセージ」はこの件でおさえるべき視点を提供してくれているか。一読の価値あり。

「ドバイはシステム的には重要ではない。 家計の債務不履行から銀行のデフォルトを経て国家デフォルトへの旅程の、ありそうな最終的な行程の始まりの切迫性に目をひらくなら、その国の財政ー金融ポジションの脆弱性を金融政策決定者に警告することで、また深刻な財政負担を共有する緊急性を市民や有権者に教育することで、それは若干システム的によいことをするかもしれない。」

ということだ。

目を引いた指摘はこれ。

「ドバイとアブダビの主権者がドバイ国有企業の債務の後ろ盾でないかもしれないなら、本当に、ドバイ・ワールドやナヒールによる債務返済猶予や債務不履行が多くの市場参加者にとってニュースであることは明らかである。彼らは、ただ公的債務のみが主権者の債務であり、最高に保証された唯一の債務が主権者によって保証された債務であることを学んでしまうであろう。 単純な教訓ではあるが、有益なものである。」

事態はニュースにあふれていても、教訓はシンプルであるか。

そしてシンプルな教訓を提供する事実ほど動かしがたいし、覆い隠せないものだ。

ドバイの金融危機

ドバイの金融危機のニュースは世界を駆けめぐって、敏感なマネーを安全資産へと逃避させ、株式は下げ、ドルと円は上昇しと波乱をもたらした。キャリートレードによる高いリスクテイクは悪夢シナリオを呼び起こす。

そんななかマイク・ホイットニーの「ドバイにおける金融危機、悪夢シナリオへか?」が目に付く。ひとによっては、声高な危機を煽る主張をするが、彼の指摘が順当なところではないかなと感じられる。

要旨はこんなところ。

ドバイのデフォルトは金融崩壊2の始まりではない。ここでドミノを探さないように。然り、新興経済、とりわけ東欧で大きな債務膨張に関する深刻な問題が挙げられる。だが、これは厳密な意味で「ソブリン・デフォルト」ではない。そして、メルトダウンが伝染する高いリスクは少しもない。油の豊富なアブダビは流動資産を8000億ドルくらい積み上げている。平然とドバイ・ワールドの600億ドルの債務を返済するかもしれない。しかし、アブダビは浪費家の弟に債務のリストラを強いることでモーニングコールを送りたがっている。それは、銀行、債券所有者、および契約者が髪を切らねばならないことを意味するが、商業用不動産市場の底知れない状態を考えると、驚くべきことではない。

ドバイ・ワールドの所有者は米国中を吹き荒れた、同じような性急な債務であおられた商用建築工事のどんちゃん騒ぎをしていた。いま需要は崖から転落し、信用は窮屈になっている。ドバイ・ワールドは債務を繰り延べることはできないし、義務を果たすこともできない。それは、クレジット・バブルがはち切れたとき通常起こることである。

木曜日に、バンク・オブ・アメリカのアナリストは声明を出した。「アルゼンチンが2000年代初期、ロシアが1990年代後期にあったのと同じ仕方で世界の新興市場で騒がれた重大なソブリン・デフォルト問題に次第に拡大するであろうケースを除外できない」と。

これはナンセンスだ。いかなるソブリン・デフォルトもないであろう。アブダビは、数10億ドルを節約するために世界市場を急降下させはしないだろう。バンク・オブ・アメリカはほらを吹いている。危機が始まって以来、油は既に1バレルあたり3ドル下落している。おそらく、市場が月曜日に開く時までに一時的な解決があるだろう。それは、この最新の金融上の災難から学ぶ重要な教訓がないことを意味しはしない。それはある。

まず第一に、金融危機が終わらなかったことを例証している。家計やビジネス、国はいまだ「信用収縮」している。その進行中の過程は、支出を遅らせ、デフォルト、倒産、差し押さえを増加させるだろう。政府保証や刺激プログラムは趨勢を反転させないであろう。ドバイ・ワールドのような、数多くの事件が予想されるべきだ。これらの「信用案件」は、下降へと回復を混乱させ、株を押し下げるリスク回避に拍車をかけることだろう。

RGE Monitorのアルナブ・ダスはこれをこう要約している。「私たちは必ずリスク回避の上昇を見るだろう」。 ドバイの状況は、世界中の主要な中央銀行が金融システムを安定させたが、それらはどのような不節制も隠してしまうことはできないことを意味している。私たちはいまだバランスシート圧力を解決しなければならない。 回復は続いているが、重要な挑戦がまだ目前にある。」 (ブルームバーグ)

第二に、こうした事件が起こるとき、顕著な巻き添え被害が起きる。債券を引き受けているCDSのような規制されざる保険証券からである。こうしたCDSデリバティブッズは公の取引で販売されず、それを誰が保有しているか、どれくらいの金額で、請求に対して支払う十分な資本準備を発行者が持っているかどうか誰も知らない。システムが規制されるか、CDSが禁止されるまでは、AIGを幾度も繰り返すことを、より小規模であるにしても予想すべきである。結論は、現在の金融構造が働くようには設計されていないということだ。それは、一握りの投機家を大金持ちにするように設計されている。これらの投機家は議会、ホワイトハウス、および金融メディアを所有している(規則にどのような見るべき変化もなかった理由だ)。

ドバイはアルゼンチンではない。解決があり、契約者は支払われるだろう、全部ではないにしても。損失があるだろうが、接触伝染はないだろう。

ドバイの支払い「停止」に関するニュースは投資者の信頼がすでに薄かった世界市場をかき乱した。ドルと円は強くなった、そして、米国国債は変動した。「安全への逃避」で、連邦政府は資産価格を再膨張させるのがいっそう困難になっている。ドバイのような信用案件で投資家は神経過敏になる。そして、彼らは角を引っ込める。それは、不振を拡大して、不況を深刻化させる。

ドバイ危機が長引くと、ドルはいっそう強くなるだろう、そして、盛況のキャリートレードはクラッシュするだろう。このことが意味するのは、ハイリスクなポジションへの投資にのめり込んでいる手を広げきった銀行が再び打ち負かされることである。それは悪夢のシナリオである。

連銀は、金融システムの腕に武器を巻き付け、危険な抵当に何兆ドルもの無制限の保証をつけた。しかし、それは十分でないかもしれない。

2009年11月29日日曜日

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  • 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/c51DH # 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/c2aUp # 18:30 a1m-twitter: ... bit.ly/4B6PWC #
  • 18:30 a1m-twitter ff.im/c7NX5 #
  • 22:22 Europas Banken bangen bei Dubai-Debakel um Milliarden - Dubai-Debakel - derStandard.at › Wirtschaft ff.im/c8b8R #
  • 22:24 我が国の銀行も貸し込んでいるが英国のそれがダントツか。 #
  • 22:43 なまなか: ameblo.jp/a1morino/entry-10399057931.html #
  • 23:36 The Oil Drum | Dubai's Debt Troubles: Beginning of the Next Leg Down? ff.im/c8jC9 #
  • 09:55 Dubai Broken Dreams « Blick Log ff.im/c9iwf #
  • 16:32 米、食料切符利用者は相変わらず増えているThe Safety Net - Food Stamp Use Soars Across U.S., and Stigma Fades - Series - NYTimes.com ff.im/c9Tjo #
  • 16:41 駆り立てられた信用の蜃気楼・・・Querschüsse: "Kreditgetriebene Fata Morgana" ff.im/c9Ua9 #
  • 16:44 まったく「生産ではなく投機」だな〜 Querschüsse: "Sp ekulation statt Produktion" ff.im/c9Usm #
  • 16:46 休日ちょっとネットから離れていると情報の山だ、どうしてくれよう #
  • 16:50 ドバイの一件で実体経済と関わりを欠く金融現象はFata Morganaにすぎないことがわかったはずだろうが、人は蜃気楼を追いかけるものか。 #
  • 17:35 湾岸諸国のCDSは軒並み跳ね上がったんだな Dubai – The First Credit Crisis Since March Market Recovery | The Big Picture ff.im/c9YUG #
  • 17:41 Economist's View: "Catastrophe Theory and the Business Cycle" ff.im/c9ZnR #
  • 17:42 Economic View - The Danger to America of an Overheated China - NYTimes.com ff.im/c9ZvG #
  • 17:46 「・・・中国は米国の支出力を使って民間部門を拡大する、しかるに米国は中国の貸付力を使って公的部門を拡大する。」;事実にして然りだなァ #
  • 18:13 Priceless: How The Federal Reserve Bought The Economics Profession icio.us/noifrx #
  • 18:17 Foreign Policy's 1st Annual List of the 100 Top Global Thinkers | Foreign Policy ff.im/ca2KA #
  • 18:18 今年も� ��〜いうのが発表される時期か;もうすぐ年末だしなあ #
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2009年11月28日土曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/c51DH #
  • 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/c2aUp # 18:30 a1m-twitter: 19:18 我慢:ameblo.jp/a1morino/entry-10396605236... bit.ly/6ibHNe #
  • 18:54 さて夕食か、なんだか作業に疲れる。書庫から片付ける資料をひっぱりだしたが、さあどうするか。もう死ぬまでに見ることはないものはすべて廃棄するか。しかし棄てられないものも多い。困った。 #
  • 18:57 どさっと持ってきたものに、我が国敗戦後の労働運動の資料がある。う〜ん、たまたま一番上にある、「新労働者」、昭和23年5月号をてにとる。 #
  • 18:59 「あらゆる政策は現実をどう見るかによつて決定される。」・・・ン?朝日新聞論説委員土屋清というかたが書いている。 #
  • 19:00 昨今の我が国の権力者たちは現実をどうみている?とふと思う。 #
  • 19:00 まあ、最高権力者次第なんだろうな。 #
  • 19:02 「したがって破局に直面する日本経済の血路も、まずその現実把握から切りひらかれなければならない。」と続く。 #
  • 19:06 まあ、現在もそうだな。現実をどう把握しているのか、権力者には明らかにしてほ しいもの。 #
  • 19:18 忘れる間もない: ameblo.jp/a1morino/entry-10398134024.html #
  • 20:28 出よう: ameblo.jp/a1morino/entry-10398183199.html #
  • 20:35 FT Alphaville » Blog Archive » A golden sell-off ff.im/c5hlw #
  • 20:37 ゴールド、不安定な不妊の資産か。 #
  • 20:38 Japanese Consumer Prices Fall Further, Unemployment Drops Unexpectedly ff.im/c5hNx #
  • 20:43 もはや落日だな。 #
  • 20:52 もったい: ameblo.jp/a1morino/entry-10398201520.html #
  • 20:56 @Jota_Shimazaki すでに何日も前ルモンドで書いてましたが、中東・印度などでの金売買量は減少していました。そろそろ人が雷同してきたときが一旦売りっていうもんでしょうか。加えて安全資産として人がゴールドに注目するとき、彼らは安全資産のドルに向かうのでしょう。 #
  • 21:08 今年の新米で作ろうとした「甘酒」が温度管理の妙で、いい味の「どうらく」に仕上がり、ほろ*い。法 の許容範囲の量なので大丈夫だろう(^_^) #
  • 21:23 Emerging Market Currencies, Stocks Fall on Dubai Debt Concerns - Bloomberg.com ff.im/c5nDi #
  • 21:31 Les difficultés financières de Dubaï font plonger les Bourses - LeMonde.fr ff.im/c5oyp #
  • 21:31 「ドバイは2010年に130億ドル、2011年に195億ドルの債務を返済しなければならない」か。 #
  • 21:51 出汐引汐: ameblo.jp/a1morino/entry-10398252185.html #
  • 21:52 @Jota_Shimazaki この株下落で、円以外はドルに対して軒並み下げてますね。 #
  • 21:54 @Jota_Shimazaki 各国当局がドル建て資産ばなれを画することとファンドの立場は違いますよね。 #
  • 21:59 「人気独占の」円、さてどうなるか。国内では政治家が見え見え手管の政治ショー(^_^)。官僚上がりの大臣がなんとかするか。 #
  • 22:01 Twitter Japan to introduce payment model - Media ff.im/c5sIH #
  • 22:32 @kenjikatsu 中国がドルペッ� ��を止める日が問題なんでしょうね。 #
  • 22:36 Repairing China's financial system ff.im/c5xhd #
  • 22:38 FT.com / Comment / Opinion - Time is up for short-term thinking in capitalism ff.im/c5xsI #
  • 22:39 FT.com / UK - Dubai gambles with its financial reputation ff.im/c5xFr #
  • 22:47 US should regulate cross-border cash - by Henry CK Liu Asia Times Online ff.im/c5yKs #
  • 22:49 米が金融政策の実効をあげるにはカネに国境を設けるしかないだろうな� ��かつてのマレーシアに学べ(^_^) #
  • 22:49 歴史の皮肉というべきか。 #
  • 22:52 Buy Nothing day is only the beginning for a new counter-consumer culture | Tony Juniper | Environment | guardian.co.uk ff.im/c5zDR #
  • 22:53 ほぼ毎日がなにも買い物しない日なんだけどなあ。 #
  • 22:56 もちろん貧者にしてやむを得ず必要なものしか買えない。しかしそれもできなくなる崖っぷちも予想がつく。環境派はお金持ち? #
  • 00:37 Spying on Terrorist Cash Flows: EU to Allow US Access to Bank Transaction Data - SPI EGEL ONLINE - News - International ff.im/c5PEA #
  • 00:40 @Jota_Shimazaki そりゃあそうでしょうね。山城屋和助のような商人はそうはいませんよ(^_^)ゴールドマンサックスだって星条旗を掲げていますが、愛国的に行動してるわけじゃあありませんから。 #
  • 00:44 @Jota_Shimazaki 数ヶ月前だったか、南ドイツ新聞だったかで、スイスのプライベート・バンカーがはからずも、金融業者は本質的にアナーキストだと言っていましたね。 #
  • 00:48 RT @theeconomist: Time for action - As the yen soars, the need for intervention g rows ow.ly/164LGX #
  • 00:49 The bust in Dubai and exogenous shocks - Credit Writedowns ow.ly/GePS #
  • 00:53 Financial reform warrior Brooksley Born warns of more crises to come » New Deal 2.0 ff.im/c5Sg4 #
  • 01:09 仏の失業率すごいな〜 At Least You're Not In France -- Unemployment Spikes 25% Year Over Year ff.im/c5UNb #
  • 01:14 RT @NYFrenchPress: #video 27/11 Le dollar se reprend un peu face à l'euro bit.ly/4RiSEp #bourse #economie $$ #
  • 01:49< /em> Le Grand Emprunt ou la Grande Illusion ? - Démystifier la finance - Blog LeMonde.fr ff.im/c61oe #
  • 01:50 どこの国も変わらんなあ。「「・・・国家にとっての一連の戦略的投資はむろん称賛に値する。しかしそれは現実をなにも変えはしない。 #
  • 01:50 それは債務によってファイナンスされる。成長を推進していくために、エコノミストが望むものは固有の資金である。"大プロジェクト"にファイナンスするために"資金を手当て"していくという幻想を公衆に与えることは、フランス公債の山を前に眠り込ませようと企てることだ。」 #
  • 01:53 FT Alphaville » Blog Archive » European banks most exposed to UAE debt ff.im/c61PJ #
  • 01:54 Dubai Debt May Be Higher Than $80 Billion, UBS Says (Update1) - Bloomberg.com ff.im/c625f #
  • 01:55 RBS Led Dubai World Lenders; HSBC Most at Risk in UAE (Update2) - Bloomberg.com ff.im/c62fx #
  • 08:03 Al Jazeera English - Business - Dubai debt triggers investor panic ff.im/c6Mxd #
  • 08:05 Culture & Society Articles | Looking at Link Between Religion, Prosperity at National Level | Miller-McCune Online... ff.im/c6MJ7 #
  • 12:30 le Joe de demain! Il comprend bien des circonstance. RT @kenjikatsu: @a1m Blog LeMonde "La France n'est ... #
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2009年11月27日金曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/c2aUp #
  • 18:30 a1m-twitter: 19:18 我慢:ameblo.jp/a1morino/entry-10396605236.html # 19:30 Economist's View: "Interest Rates at ... bit.ly/5HuvM1 #
  • 19:45 口を利く:ameblo.jp/a1morino/entry-10397398500.html #
  • 19:59 CURRENCIES: Dollar Rebounds Vs. Most Rivals Except Yen ff.im/c2mfC #
  • 20:09 Mish's Global Economic Trend Analysis: Yen Hits 14 Year High vs US Dollar; Nikkei Sinks ff.im/c2nm8 #
  • 20:12 Dubai World Seeks to Delay Debt Payments as Default Risk Soars - Bloomberg.com ff.im/c2nR9 #
  • 20:36 14年ぶり円高、株安に波及すればデフレ色強まるリスク | Reuters ff.im/c2qZ9 #
  • 20:37 ドル売り圧力が円直撃、14年ぶり安値も下げ止まり感なし | Reuters ff.im/c2rbg #
  • 23:41 European Businesses Warn China: Overinvestment and Overcapacity Self-Defeating-ChinaStakes.com ff.im/c2RjY #
  • 23:45 Fiscal Stimulus Works - Forbes.com ff.im/c2S4g #
  • 23:52 Peer-to-Peer Business Loans: How to Get Capital for Your Company - American Banking News ow.ly/FSJH #
  • 11:09 米住宅販売持ち直してきたのかなQuerschüsse: "New Home Sales mit +6,2% zum Vormonat" ff.im/c4g87 #
  • 11:21 Fujii Says Japan May Contact U.S., Europe on Yen (Update2) - Bloomberg.com ff.im/c4hnc #
  • 12:25 Mish's Global Economic Trend Analysis: Dubai Defaults - Deflation In Action - Watched Pot Theory Revisited ff.im/c4o5O #
  • 12:45 Jesse's Café A méricain: The Tide of History and The Spirit of Human Resilience ff.im/c4qgr #
  • 12:46 なかなかかっこいいことを言うひともいるもんだな。 #
  • 12:48 「歴史のこうした点で、ゴールドは変化の前触れである。現状の中にある人々は常に変化と変革推進者を恐れる。 #
  • 12:49 そして、そのメッセージの運び手を信用せず、その効果を消し去り、そのメッセージを沈黙させ、それを止めようとする彼らの最善の努力にもかかわらず、歴史の潮はやつて来るし、彼らに打ち寄せる。そうして、風景を変える。そうして、ありふれたことは過去のものとなる。 #
  • 12:49 私たちは注目すべき時代に生きている。変化を耳にするのを好まないのであれば、このブログを読まず、主流のメディアに執着してください。金融の分野における変化を記録し、分析し、乗り切る、これが関与するすべてである。」 #
  • 12:50 このブログ、少し読んでみるか(^_^)  #
  • 13:38 開化:ameblo.jp/a1morino/entry-10397934935.html #
  • 15:03 このところしごとの合間あいまに手持ちの戦間期の資料を整理した。長年収集すると量は膨大になるものだ。紙の質が悪く触るだけでぼろぼろ崩壊する� ��のもあり、何度も参照可能なようにスキャナでとったり・・と、かなり手間暇かかったが、まあちょっと一段落。 #
  • 15:04 資料の整理というのは作業しながらツイ資料を読み入ってしまうので、時間がかかっていけない。 #
  • 15:05 最近、国家紙幣発行論が流行りのようなので、それに関連するものはとくにそうだった。 #
  • 15:08 最近の議論も、国家紙幣を法定不換紙幣でだすのか、ケインズが貨幣論で言う一種の国家管理貨幣でだすのか、その場合は消却のプロセスを考えねばならないから担保とするものがいるわけだが、そこらへんが精密に議論されていないようにみえ る。 #
  • 15:10 歴史的にこうした問題に接近するのに、アングロサクソン諸国での議論では、ダグラス主義とソディとの間の相互批判関係は参考になるかもしれない。 #
  • 15:11 銀行システムによる信用創造批判についてはソディはたしかにダグラス主義者が言うようにダグラスの追随者でしかない。 #
  • 15:13 しかしその「貨幣対人間」で展開したような、国民信用批判からダグラス主義と分かれ、より正統派的経済学によるインフレ主義とのダグラス批判に近づいていくようにみえる。 #
  • 15:14 銀行信用による貨幣創造は� �済によって消滅するが、ダグラス流の社会信用による国民信用の発行は消却されず、インフレ的であるという議論だ。 #
  • 15:16 これに対するカナダの地方政権を長く掌握していたダグラス主義者の反論はかなり激しい印象がある。 #
  • 15:19 つい読んでしまって、なかなか整理作業が先に進まなかった。しかしまあ、来月話す機会で要求されるであろう、最近一部に「基礎所得論」の流行にまみれて復活しつつあるダグラス主義や「陰謀理論」について、じぶんなりに少し整理できることにはなったか。 #
  • 15:21 さて茶の時間、終わり。アタマを切り替え現状をちと追いかけ� ��か。 #
  • 15:23 Ningen No Keizai 18 bit.ly/7GSBwj #
  • 15:29 Dubai in deep water as ripples from debt crisis spread - Times Online ff.im/c4H8H #
  • 15:33 「昨日、経済恐慌の危険な新たなフェーズへの恐怖が地球を一掃した。」そうだなあ、ドバイの情報で溢れている。 #
  • 15:34 トビン税、英国が熱心だ La taxe Tobin revient par l'Angleterre ff.im/c4HyF #
  • 16:38 @kenjikatsu 1920年代以降の大陸での議論も ちょっと整理してみるかなと思っています。 #
  • 17:11 Op-Ed Columnist - Taxing the Speculators - NYTimes.com ff.im/c4S2M #
  • 17:33 @kenjikatsu どうもありがとうございます。長らく現実は表券主義の時代なのですから、こういう範囲の議論になるんでしょうが、制度論への立ち入りを問題意識されていることからも、歴史的にも理論的にももう少し問題には広がりがあるんでしょうね。 #
  • 18:15 投機の弊害を種々言ってきたこともあり、投機そのものを禁止してしまえという主張をされているかに誤解なさる人がいる。これまた困ったもの で、かつてアーヴィング・フィッシャーが明快に分析したように投機には価格の安定化機能がある。もしそれがなければ、価格の下落は激成される。 #
  • 18:17 カラ売りは必ず買い戻しを必要とする。もしそれが禁止されているなら将来のリスクを負う下落時の新規買いは出てこようはずはない。 #
  • 18:18 問題は規制的手法によっては解決しないことも明白なんだが、そもそも市場なんぞ大嫌いな共産主義者ふうの人も多いか。 #
  • 18:21 しかしむかしから空売りは買いともいう、市場の大知は忘れてはいない。 #
  • 18:22 金� �取引も規制ではなく課税手法による抑制が大事なのかな。 #
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2009年11月26日木曜日

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  • 19:18 我慢:ameblo.jp/a1morino/entry-10396605236.html #
  • 19:30 Economist's View: "Interest Rates at Center Stage" ff.im/bZ63r #
  • 20:02 Which of the "Rich Four" Countries Will Default First? ff.im/bZaln #
  • 20:09 Economy limping back to strength - washingtonpost.com ff.im/bZb9c #
  • 20:17 「公債の爆発が西側経済を脅かす」L'explosion de la dette publique menace les économies occidentales - LeMonde.fr ff.im/bZc6t #
  • 20:53 FT Alphaville » Blog Archive » Debunking carry-trade denial ff.im/bZh5x #
  • 22:11 Ningen No Keizai 14 bit.ly/7AU67U #
  • 22:18 Ningen No Keizai 15 bit.ly/5fbonz #
  • 23:28 FT Alphaville » Blog Archive » Is China preparing for a vampire attack? ff.im/bZDtC #
  • 23:29 Calculated Risk: October PCE and Saving Rate ff.im/bZDxx #
  • 23:30 No exit - Paul Krugman Blog - NYTimes.com ff.im/bZDKJ #
  • 23:34 Data on the Debt « The Baseline Scenario ff.im/bZEmM #
  • 23:34 Fed Reserve Endorses "Crony Communism" for Wealthy | The Big Picture ff.im/bZEqu #
  • 23:40 IMF: 50% of Bank Losses Still Hidden | The Big Picture ff.im/bZFxT #
  • 23:42 Bank Capital | The Big Picture ff.im/bZFWk #
  • 23:52 円、一時87円台前半 欧州市場で急伸  NIKKEI NET(日経ネット) ff.im/bZHB0 #
  • 10:23 思い切る:ameblo.jp/a1morino/entry-10397074744.html #
  • 11:00 Worries about Budget Deficits and Inflation: Let's Avoid Repeating Our Mistakes - CBS MoneyWatch.com ff.im/c1l4N #
  • 11:01 「1937〜1938年は今日に重要な教訓を提供する。大恐慌の期間、初期の大きな下降の後に、経済は回復し始めていた。そして人々はインフレと政府赤字を懸念し始めた。 #
  • 11:01 こうした懸念に対応して、連銀は金利を上げ始め、政府は連邦予算を均衡化し始めた。これは大変な苦痛をもたらし、経済は急� ��に不況に舞い戻った、そうして、第二次大戦が始まったときに、経済は初めて、再び蘇ったのである。 #
  • 11:01 私たちは、今日、財政赤字や金利、インフレに関して同じ関心を寄せているが、これらの懸念に屈して、あまりに早く通貨や、財政安定化政策で後退する誤りを繰り返すのを避けることは重要である。」 #
  • 11:08 こうした順当な見解はたしかにそうだろうと受け取られ、織り込まれ、キャリートレードに安心感を与えるか。 #
  • 12:06 BBC NEWS | Technology | Age of cyber warfare is 'dawning' ff.im/c1szS #
  • 14:50 わりごと:ameblo.jp/a1morino/entry-10397214921.html #
  • 16:20 人手:ameblo.jp/a1morino/entry-10397262157.html #
  • 16:25 円一時86円台 14年ぶり高値  NIKKEI NET(日経ネット) ff.im/c1W2E #
  • 16:57 Ningen No Keizai 16 bit.ly/4LbDC4 #
  • 16:59 Ningen No Keizai 17 bit.ly/6uq3Gx #
  • 17:56 Stimulus-Driven Overcapacity In China Could Swamp World Markets, Says Gr oup - WSJ.com ff.im/c26EI #
  • 18:02 John Lothian Newsletter: Gold: Deliver Me This ff.im/c27pZ #
  • 18:12 THE PRAGMATIC CAPITALIST » » HOW AND WHY CHINA WILL FLOOD THE GOLD MARKET ff.im/c28yr #
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2009年11月25日水曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bVD4n #
  • 18:30 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bSmSZ # 18:45 Mish's Global Economic Trend Analysis: The Global Warming Religi... bit.ly/6Bd2Uk #
  • 19:26 Commodities Technical Analysis | Bernanke taking gold to $6,400 an ounce! | 24 November 2009 | www.commodityonline.com ff.im/bVKps #
  • 19:29 まだ若い時分だが、70年代、ゴールドが上がってずいぶん騒がれたが、同じ状況か。 #
  • 19:31 その後の推移もみな知っているはずだが、30年以上経つとみな忘れるか。 #
  • 19:32 China Wants to Slow Credit Boom - NYTimes.com ff.im/bVL9z #
  • 19:33 中国は融資の過熱を抑制したいところだろうな。 #
  • 20:03 知らぬが:ameblo.jp/a1morino/entry-10395888165.html #
  • 20:29 焦点:デフレ宣言しても政府の具体策見えず | Reuters ff.im/bVTuK #
  • 20:35 日本は株・円・国債すべて低評価、責任なすり付けにげんなり | Reuters ff.im/bVUq8 #
  • 21:17 China warns banks to strictly follow capital rules - MarketWatch ff.im/bW0g1 #
  • 22:42 News Release: Gross Domestic Product ff.im/bWclR #
  • 23:07 Notes on the dollar panic - Paul Krugman Blog - NYTimes.com ff.im/bWgEq #
  • 00:01 Calculated Risk: Case-Shiller House Prices Increase in September ff.im/bWpN3 #
  • 00:49 棚ぼた税;まあもっともな話だ; FT.com / Columnists / Martin Wolf - Tax the windfall banking bonuses ff.im/bWyhz #
  • 00:54 Anecdotal Economics: What We Learned From 2008 ff.im/bWzuU #
  • 08:59 「私たちは、直接犠牲者の顔を見て、彼らの話を聞く必要がある。彼らはウォール街の投機家の無謀で、いちかばちかのギャンブルでいつまでも生活を損なわれるだろう人々だ。」 ow.ly/FmIw #
  • 09:33 Heterodox Economics Newsletter-91, By: Frederic S. Lee ow.ly/FnaL ow.ly/FnaW #
  • 10:46 10月貿易黒字は8071億円、9カ月連続の黒字=財務省 | Reuters ff.im/bY4dS #
  • 10:49 ロイター個人投資家調査:投資意欲は大幅悪化 | Reuters ff.im/bY4Hi #
  • 11:17 Anecdotal Economics: Consumer Credit Continues to Collapse: Sept Fed G.19 ow.ly/FojT #
  • 11:17 「引き続く消費者信用の崩壊、その個人消費支出への影響、GDPに占める消費(いまだ約71パーセント)のシェアは経済「リセット」のテーマの主要な部分であり続けている; 消費行動の衰退は・・最悪の場合、「二番底」の見込みを露わにするであろう。」;米経済の現実か。 #
  • 11:25 'Disruptive' Kamei Roils Markets, Hatoyama's Cabinet (Update1) - Bloomberg.com ff.i m/bY9uT #
  • 12:14 孝子: ameblo.jp/a1morino/entry-10396360683.html #
  • 12:17 聞き分け: ameblo.jp/a1morino/entry-10396355459.html #
  • 14:27 子供:ameblo.jp/a1morino/entry-10396426839.html #
  • 14:31 FT Alphaville » Blog Archive » Fed sees risks in low rates policy ff.im/bYw4z #
  • 14:43 UPDATE: Two-Year JGB Tender Demand Solid On BOJ Easing View - WSJ.com ff.im/bYxu1 #
  • 14:52 短気:ameblo.jp/a1morino/entry-10396439923.html #
  • 14:58 Ningen No Keizai 12 bit.ly/7TfhQO #
  • 15:00 Ningen No Keizai 13 bit.ly/5U5e5w #
  • 15:22 Multibillion-Dollar Push Into Energy Research | The Big Picture ff.im/bYBEx #
  • 15:22 Energy Push Spurs Shift in U.S. Science - WSJ.com ff.im/bYBHs #
  • 16:12 Telling the Narrati ve of the Financial Crisis: Not Just a Housing Bubble - Brookings Institution ff.im/bYHlF #
  • 16:14 確かに単純化された物語形成が国民の同意を得るには必要か;しかしそれが真実であるかどうかは問題だろう #
  • 16:15 FT.com / Columnists / Martin Wolf - Give us fiscal austerity, but not quite yet ff.im/bYHxD #
  • 16:32 「金融危機は公共の経済にひどく影響している。また、その衝撃も危機以前に規律が緩かったところで最も激しい。指導的な高所得国のG7の中では、このことはバブルに感染した米国と英国を意味する。両国が直面する問いはどれほどのスピードでどれほど まで緊縮するかであり、 #
  • 16:33 緊縮は実質的でなければならないであろう。しかし、時期尚早な動きは破壊的な誤りであるかもしれない。」 #
  • 16:34 ウルフはこういうが、米国は動きが取りにくい困難に立っているということだな。 #
  • 16:41 Rajiv Sethi: On Buiter, Goodwin, and Nonlinear Dynamics ff.im/bYKxB #
  • 16:45 The unfortunate uselessness of most 'state of the art' academic monetary economics by Willem Buiter icio.us/zvd4aw #
  • 17:12 杉ちゃんが行く! 6 : ちがさき地域通貨C-リングクラブ運営委員会 ff.im/bYOgW #
  • 17:59 こたつ:ameblo.jp/a1morino/entry-10396549678.html #
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2009年11月24日火曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bSmSZ #
  • 18:45 Mish's Global Economic Trend Analysis: The Global Warming Religion - A Modern Day Crusade: Do You select The Cause... ff.im/bSoKB #
  • 19:58 FT Alphaville » Blog Archive » The return of widening sovereign credit spreads ff.im/bSxMl #
  • 20:00 Cassandra Does Tokyo: That Goldman Sachs Xmas Party Menu (in Full) ff.im/bSy4K #
  • 20:03 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bPM6T # 20:20 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bNkn6 # 18:43 Food and .. bit.ly/4VAdV c #
  • 20:03 こういうのを食べてはやく糖尿病にでもなれといいたい。 #
  • 20:10 Deficit hysteria - Paul Krugman Blog - NYTimes.com ff.im/bSzhk #
  • 20:13 GS、210億ドルのボーナスか; Goldman Sachs: devant les $ 21 milliards de bonus, les actionnaires se rebiffent enfin. -... ff.im/bSzCw #
  • 20:17 Payback Time - Wave of Debt Payments Facing U.S. Government - Series - NYTimes.com ff.im/bSA9i #
  • 20:24 「国債は現在12兆ドルを付けていて、ホワイトハウスは 、債務のための政府勘定が今年の2020億ドルから2019年に1年あたり7000億ドルを超えると見積もっている、年度予算赤字が抜本的に縮まっても。別の予測者は数字がはるかに高いかもしれないと。」;債務の重荷だなあ。 #
  • 20:32 Don't Miss Out on the Looming Gold Bubble - by Jon D. Markman ff.im/bSCcm #
  • 21:08 Peak oil review - Nov 23 | Energy Bulletin ff.im/bSH0R #
  • 21:39 iafrica.com | business | world news Deflation haunts Japan ff.im/bSLyc #
  • 23:53 Otto Neurathに関する本が出てい るんだなあ;Economic writings: selections 1904-1945 - Google Books ff.im/bT5NX #
  • 00:08 若い:ameblo.jp/a1morino/entry-10395369209.html #
  • 00:14 Ningen No Keizai 09 bit.ly/5UbDf2 #
  • 00:15 Ningen No Keizai 10 bit.ly/7aKJtr #
  • 00:19 Ningen No Keizai 11 bit.ly/8epFcX #
  • 09:49 Red Alert: The Second Wave of The Financial Tsunami ff.im/bUBDB #
  • 09:54 岐路 ff.im/bUCmm #
  • 09:54 岐路: 清話会さんのブログに掲載いただく。深謝。 bit.ly/7XobWM #
  • 11:12 怖いもの見たさというのが人間にはあるから、こういう議論はつい読んでしまうな。 #
  • 11:13 米不動産市場の惨状は容易に解決しないし、さらなる危機の引き金になるは必定。 #
  • 11:14 「米経済は数ヶ月の内にコントロールを失い2010年第一四半期には危機的な点に達し、第二四半期までに内破するであろう。数兆ドルの大量の刺激策は経� �を回すのに失敗してきた。 #
  • 11:14 大量の輸血が患者を生かし続けるかもしれないが、多臓器不全の徴候がある。12月末から2010年前半、住宅用不動産、そしてさらに重要な商用不動産の差し押さえのもうひとつの波があるだろう。2009年に差し押さえられた不動産がパイプラインを通って現れると価格を押し下げるだろう。 #
  • 11:14 住宅や商用不動産の価値は押さえつけられるだろう。銀行のバランスシートはむごいことになり、09年の二四半期の"記録的利益"がいかほどであっても追加的な赤字をカバーできないであろう。この状況を考慮すると連銀は市場を支えるためMBSを買い上げ続けるだろう。 #
  • 11:14 ・・・連銀のバランスシートは救済する"つぶすには大きすぎる"銀行同様有毒資産まみれだ。」 #
  • 11:18 不動産が「始末が悪い」のは(^_^)それが物的資産であるということだ。差し押さえた不動産は資産として維持しなけりゃあならないし、売り出して人手にパスしようとしたら、差し押さえによる大量大量在庫が相場を崩す。 #
  • 11:19 相場がくずれれば崩れるほど、それを担保に成立しているMBSは有毒化する。 #
  • 11:19 ペーパー状の操作だけで事が済まないのが、経済というものだ。 #
  • 11:20 あ、ペーパー上だったか(^_^) #
  • 11:42 World economy grows again but risks remain, warns IMF - Business News, Business - The Independent ff.im/bUQpQ #
  • 11:43 表が出るが裏が出るリスクもあるってか;予測とはそんなもんだな。 #
  • 11:59 これは(^_^)える The World According to Americans | The Big Picture ff.im/bUSw8 #
  • 12:01 Late Card Payments Rose in October, Moody's Reports (Update1) - Bloomberg.com ff.im/bUSKm #
  • 12:04 「弱い雇� ��創出、高い倒産、失業の増加が結果に重くのしかかっている。勝利宣言するのはまだ時期尚早。」;当たり前なコメントだな。 #
  • 14:23 クック・プラン ff.im/bVa6Y #
  • 14:33 Web of Debt - LESSONS FROM THE JAPANESE: TIME TO STOP BORROWING MONEY AND START PRINTING IT ff.im/bVb6E #
  • 14:35 エレン・ブラウンは精力的に発言するなあ;国家紙幣に関心がある者は読むべきかな #
  • 14:39 SEC to Focus on Derivatives as Insider Probes Expand (Update2) - Bloomberg.com ff.im/bVbKD #
  • 14:39 FT Alphaville » Blog Archive » Dear derivatives traders: the SEC is watching you ff.im/bVbLv #
  • 14:40 Calculated Risk: Existing Home Sales: Distressing Gap ff.im/bVbSg #
  • 14:43 FT Alphaville » Blog Archive » The US government's toxic borrowing strategy ff.im/bVciP #
  • 14:44 Back in the USSA | The Big Picture ff.im/bVcos #
  • 15:49 米不動産不況、最後は借家人に皺が寄る; Renters becoming latest victims as foreclosure crisis widens - washingtonpost.com ff.im/bVk0J #
  • 16:39 @kenjikatsu おんぶにだっこ資本主義(^_^) #
  • 16:39 @kenjikatsu だっこしているこどもがまた悪ガキ #
  • 16:42 Just used twilk.com to put my friends' faces on my Twitter background. Check it out! #
  • 16:59 Calculated Risk: Mortgages: 23% of Borrowers have Negative Equity ff.im/bVsb0 #
  • 17:00 住宅ローンを借りている人間の23%にネガティブ・エクイティが発生しているようじゃあ、米国は不動産 市場がなんとかならんかぎり回復はないな #
  • 17:15 @kenjikatsu 人の住にもつ思いがわかってないですねえ。 #
  • 17:16 @kenjikatsu Probablement n'importe qui peut être de mauvaise humeur. #
  • 17:21 リンクする、故に我あり、だな〜 twitter « simfin: I link, therefore I am ff.im/bVuwe #
  • 17:31 ドイツ経済良くなっているんか・・ Konjunktur: Endlich ziehen auch die Investitionen an - manager-magazin.de ff.im/bVvRP #
  • 17:38 地域通貨の全国調査アンケートというのがくる;いったいいつまで調査したら気が済むんだろうか。 #
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クック・プラン

リチャード・クックのサイトを見たら「経済危機となされるべきこと」という記事中に、貨幣改革や地域通貨に言及した条りがあった。経済危機への対応策として金融システムから貨幣発行の力を公が取り戻し、コモンズとする議論はあれこれあるが、彼がみずから「クック・プラン」と呼ぶのもその一つ。

まあ、批評したいことも多々あるが、地域通貨への言及が減少している昨今、まずは紹介しておくかな。

・・・進歩的な人々がもっと仕事を作り出すために政府はいっそう多くの借り入れをすべきだと考えるのは間違っている。これは将来の世代が厳しく非難するであろう債務のいっそう深い穴を作り出すだけである。

むしろ鍵は地方か国家レベルかにかかわりなく、貨幣改革である。人々は生計をたてる能力のコントロールを失った。しかし変化は人々と国家による交換の貨幣的手段の主権的管理を通して実現されうる。

この管理は盗み取られてきた。取り戻すべきときである。一つの方法は危機が解決するまで連邦政府が成人に月1000ドルの救援資金を支払うことだろう。このマネーは米国内で生産された財やサービスを指定され、新しく作られる地域開発銀行の資本に使われる。私はこれを”クック・プラン”と呼んできた。

このプランは新しい税金や政府借り入れなしに財務省の救済勘定からの直接支払いによって資金融通される。この支払いはGDPの伸びと貸方サイドでバランスするか、債務を返済するために個人によって使用されるだろう。それは南北戦争前後に顕著なインフレなしにグリーンバックによって行われたように政府支出を促すであろう。

もう一つの方法は、今日米国で益々活用されているが、地方的で、地域的な信用清算所や地域通貨や”代用貨幣”の使用である。こうした通貨の利用は洲や連邦レベルで租税支払いや政府への料金支払いに認めたり、またローンやその他銀行債務への支払いにも使えるようにする立法によって機能強化されるだろう。信用清算所は消費者信用組合に似た民間の地域通貨協同組合として組織されうるだろう。

これらは即座の緊急手段である。より長期には、貨幣と信用に対する主権的管理が公共的なコモンズに戻ってこなければならないし、公的な事業として扱われなければならない。このことは銀行によるコントロールを政府に戻すことだけを意味するわけではない。先に述べたように、政府と民間の取引のパートナーシップでなされるだろう。それはすべてが公益のために規制され公正に課税されるにしても、政府によるビジネスや産業、あるいは銀行システムの接収を意味しはしない。

このプログラムは貨幣と信用が、必要とされるときや場所で財やサービスの生産者たちの間で交易を容易にするのに利用される通貨の新しいパラダイムに導くであろう。こうした方法で、取引や商業は、今日の債務で数兆ドルを抱えた大きな政府と世界全体を人質にとっている巨大金融の異常なパートナーシップによって人間の自由を減退させるのではなく、人間の自由に役立つようになるだろう。

このような変化がほんとうの人民主義革命であろう。
詳細は上記サイト参照。

岐路

2009年11月23日月曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bPM6T #
  • 20:20 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bNkn6 # 18:43 Food and agriculture: How to feed the world | The Economist .. bit.ly/63rkbg #
  • 21:30 Gesell Research Society Japanサイト更新;曽我純、「真正デフレに陥り約17 年前の水準に後退した日本経済」 ff.im/bQ2ZA #
  • 22:32 Fed-Covert Money Printing Alert - by Tyler Durden ff.im/bQ9vH #
  • 22:46 Rajiv Sethi: On Carry Traders and Long Term Interest Rates ff.im/bQb5n #
  • 10:22 Towards an Alternative to Globalization by Sergey A. Stroev ff.im/bRv5O #
  • 10:24 As US debt tops $12 trillion, Obama calls for austerity ff.im/bRvmr #
  • 10:53 米での雇用構造の大変化は我が国のアスか;製造業は海外に逃げていくしな;Querschüsse: "Gewaltige Verwerfungen in der Beschäftigungsstruktur der USA" ff.im/bRyzH #
  • 14:44 The Archdruid Report - How Relocalization Worked ff.im/bRXZP #
  • 14:46 The Oil Drum | World Oil Production Forecast - Up date November 2009 ff.im/bRYdW #
  • 15:39 遠慮:ameblo.jp/a1morino/entry-10394942632.html #
  • 15:56 John Lott's Website: Who holds the US government's debt? ff.im/bS5wE #
  • 15:58 これを見ると中国による米政府債務保有は7%にすぎない。日本は6%。 #
  • 16:07 Ningen No Keizai 06 bit.ly/5MoAhP #
  • 16:09 Ningen No Keizai 07 bit.ly/5H0VsU #
  • 16:10 Ningen No Keizai 08 bit.ly/5fGZqd #
  • 17:52 China: The Vampire Squid of Commodities - GetRealList ff.im/bSiGl #
  • 17:59 AllAboutAlpha.com» Hedge Fund Operations and Risk Management Performance, Analytics & Metrics Today's Post » Is the... ff.im/bSjsu #
  • 18:07 Mineweb - GOLD ANALYSIS - Gold to hit $1650 by late 2010, early 2011, but estimate could be low - Jim Sinclair ff.im/bSkjF #
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2009年11月22日日曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bNkn6 #
  • 18:43 Food and agriculture: How to feed the world | The Economist ff.im/bNlDS #
  • 18:51 Dollar Strengthens as Equities Drop, Short-Term Treasuries Rise - Bloomberg.com ff.im/bNmAx #
  • 20:12 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bKcMv # 18:52 カネはTBに逃げ始めたな; FT.com / Markets - Short-term US interest rate.. bit.ly/0784nGd #
  • 21:20 相手: ameblo.jp/a1morino/entry-10393657340.html #
  • 00:01 Things Could Get Ugly Fast by Mike Whitney ff.im/bNTeW #
  • 00:23 ことば: ameblo.jp/a1morino/entry-10393822742.html #
  • 00:42 Bank of Japan, Government Clash Over Deflation Risk to Economy - Bloomberg.com ff.im/bNYux #
  • 00:44 China Should Keep New Bank Loans Above $1 Trillion Next Year - Bloomberg.com ff.im/bNYF7 #
  • 00:45 China Will Focus on Domestic Demand, Keep Policy (Update1) - Bloomberg.com ff.im/bNYLz #
  • 00:46 China Will Face Its Own Bubble, Pimco's Gross Says (Update2) - Bloomberg.com ff.im/bNYWV #
  • 00:52 Les pays émergents luttent contre la chute du dollar - LeMonde.fr ff.im/bNZFa #
  • 10:46 ちがりん、新ポスター登場;ようこそ!ちがさき地域通貨 C-リングクラブへ ff.im/bP5bk #
  • 10:57 The effectiveness of fiscal and monetary stimulus in depressions | vox - Research-based policy analysis and... ff.im/bP6gh #
  • 13:20 Mish's Global Economic Trend Analysis: Deflation Returns To Japan; Black Hole Madness In U.S. ff.im/bPjzQ #
  • 13:23 デフレだなあ;そこからの脱出路は名目利子率の底を割るしかないな。流動性の罠状態ではMの量をいくら管理したところで実効性はない。 #
  • 13:25 我が宰相は賢い経済政策とかいってずいぶん利口らしいな。 #
  • 13:27 こども手当とやらのばらまきで消費を喚起したいのだろうが、将来不安のなか消費に廻るのは5割を超えれば御の字だろう。(^_^) #
  • 15:34 久しぶりにモンドラゴンの話題に触れる;Steelworkers Form Collaboration with MONDRAGON, the World's Largest Worker- Owned Cooperative ff.im/bPw7h #
  • 15:40 Future Knowledge Ecosystems - the next twenty years of technology-led economic development ff.im/bPwEC #
  • 15:41 The Open Economy - flexible networks, self-organizing and cooperation ff.im/bPwLd #
  • 16:40 米ではオバマの支持率が落ちているようだ;買い物してから後悔することはよくある;buyer's remorseの時局ということか。 #
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2009年11月21日土曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bKcMv #
  • 18:52 カネはTBに逃げ始めたな; FT.com / Markets - Short-term US interest rates turn negative ff.im/bKfAl #
  • 18:55 Calculated Risk: On Negative T Bills ff.im/bKfWT #
  • 19:05 Querschüsse: "Mortgage Delinquency Rate auf Rekord" ff.im/bKhiG #
  • 19:05 Calculated Risk: Mortgage Delinquencies and Foreclosures by Period Past Due ff.im/bKhpR #
  • 19:14 Zhou Says China 'Pa ssive' as Dollar Drop Pulls Yuan (Update1) - Bloomberg.com ff.im/bKivI #
  • 19:20 Economic Directions for the Coming Year: Hard Choices for Beijing-ChinaStakes.com ff.im/bKjo5 #
  • 19:47 Is There A Property Bubble In China? - Planet Money Blog : NPR ff.im/bKmVR #
  • 20:29 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bGRRN # 18:32 Picture du Jour: Plunging dollar erodes non-US investors' re.. bit.ly/9jnom #
  • 00:30 力: ameblo.jp/a1morino/entry-10393076716.html #
  • 00:38 A Look Inside the Fed's Balance Sheet — 11/18/09 Update - Real Time Economics - WSJ ff.im/bL6lG #
  • 00:40 FT.com | Willem Buiter's Maverecon | Auditing the central bank: a jolly good thing! ff.im/bL6Ea #
  • 00:58 FT Alphaville » Blog Archive » T-bill terror ff.im/bLa8G #
  • 00:58 「木曜、財務省短期証券が利回りがマイナスになった。このことが意味しているのは投資家たちが証券を保有する利益のために彼らが政府に事実上支払いをしてもよいと考えている範囲にまで証券を食らい込んでいるということだ。これが起こるのを最近み� ��のは2008年だ。金融危機が深まるなかでだ。」 #
  • 01:01 とにかくカネは敏感だ。 #
  • 01:05 カネはいまマイナスの利回りという料金を政府に支払ってさえ安全な避難場所を確保しようとしているのか。これが意味するところが関心事だな。 #
  • 01:09 Topix、とにかく外人さん次第; FT Alphaville » Blog Archive » Japan equities: The 'midget is limbo-dancing' ff.im/bLc7Q #
  • 10:38 喰う: ameblo.jp/a1morino/entry-10393268331.html #
  • 10:44 オバマは経済を不況に押し戻す;水晶占いでハルマゲドンがみえる・・か;  The Great Stimulus Debate of '09  : Information Clearing House ff.im/bMA6W #
  • 10:51 Economic Crisis Is Getting Bloody -- Violent Deaths Are Now Following Evictions, Foreclosures and Job Losses | |... ff.im/bMAJt #
  • 11:00 米商用不動産市場クラッシュが続くなあ; Querschüsse: "Der Crash am gewerblichen US-Immobilienmarkt hält an" ff.im/bMBOQ #
  • 11:04 Government Debt Hysteria « The Baseline Scenario ff.im/bMCjB #
  • 11:08 Problem mortgages hit new high at 14 percent - washingtonpost.com ff.im/bMCNW #
  • 11:26 Interest rates: the phantom menace - Paul Krugman Blog - NYTimes.com ff.im/bMEE8 #
  • 11:32 FT Alphaville » Blog Archive » My big fat dollar finger ff.im/bMFpF #
  • 11:56 The Crashing U.S. Economy Held Hostage ff.im/bMIbO #
  • 14:17 散歩する公園の午後カラス舞う movapic.com/pic/200911211417204b0777e0374ab #
  • 14:59 落日は速足でいく冬間近 movapic.com/pic/200911211459294b0781c1db47a #
  • 17:46 @a1m ありがとうございます〜 #
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2009年11月20日金曜日

a1m-twitter

  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bGRRN #
  • 18:32 Picture du Jour: Plunging dollar erodes non-US investors' returns | The Big Picture ff.im/bGSgf #
  • 18:35 FT Alphaville » Blog Archive » A Minskian roadmap to the next gold mania ff.im/bGSyC #
  • 18:49 Redéfinir le rôle des Banques Centrales? - Démystifier la finance - Blog LeMonde.fr ff.im/bGUnm #
  • 19:41 1000万マルク札 ff.im/bH10O #
  • 20:11 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bDuyp # 19:08 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bAa6z # 19:25 a1m-twitt.. bit.ly/4j7s1J #
  • 20:59 Georges... re: ff.im/bH5Fd #
  • 21:01 Project Syndicate - The Tobin Tax Lives Again ff.im/bHbyj #
  • 21:04 1000万マルク札: 上が表。下が裏。本日は必要があって資料整理をしていた。1920年代の独における自由経済同盟の資料をめくっていたら、1000万マルク札が挟んであった。本物かどうかはわからない。なぜなら札の裏面に自由経済.. bit.ly/DmGNr #
  • 21:17 「私たちが無視してきたことは、市民がなしうること、本当のかかわり合いの重要性である。」(エリノア・オストローム);この間の地域通貨の取り組みで実感されたか。 #
  • 21:26 OECD Forecasts Stronger Economic Recovery - WSJ.com ff.im/bHeRW #
  • 22:53 Low-tech Magazine: How (not) to resolve the energy crisis ff.im/bHrMe #
  • 23:12 キンドルバーガー-ミンスキー・マップ FT Alphaville » Blog Archive » A Minskian roadmap to the next gold mania ff.im/bHv7i #
  • 23:14 いまどのあたりかな。 #
  • 23:16 FT Alphaville » Blog Archive » Brazil nuts? The country's new capital control ff.im/bHvMp #
  • 23:17 The trilemma | Buttonwood's notebook | Economist.com ff.im/bHvVF #
  • 23:20 男女: ameblo.jp/a1morino/entry-10392255537.html #
  • 23:42 薄暗がり: ameblo.jp/a1morino/entry-10392313885.html #
  • 00:00 後世: ameblo.jp/a1morino/entry-10392330905.html #
  • 10:01 まあ、08年から09年前半、ドルが急騰したのはカネが緊急避難したからだが、いまは危機はそこまでではないということか; Bernanke Warns of Continued Unemployment and Tight Credit... ff.im/bJewT #
  • 10:03 中国のほうが一枚上手だったなあ;Beijing's Trade Dominance: China Makes an End Run Around the US - SPIEGEL ONLINE - News - International ff.im/bJeQi #
  • 10:04 High oil prices are good for U.S. culture | Marketplace From American Public Media ff.im/bJeSo #
  • 10:06 米、1%が40% OpEdNews - Article: 1 % now owns 40% ff.im/bJf1c #
  • 10:11 Interest due on U.S. debt: Close to $5 trillion - Nov. 19, 2009 ff.im/bJfyq #
  • 10:12 米、国家債務の金利負担重いな #
  • 10:14 Geithner, under fire, defends AIG bailout | U.S. | Reuters ff.im/bJg3h #
  • 10:18 富裕税を考えるべきだな;Moshe Adler: How to Reduce Unemployment, Rebuild the Middle Class and Free Ourselves From Wall Street ff.im/bJgAc #
  • 10:20 Société Générale tells clients how to prepare for 'global collapse' - T elegraph ff.im/bJgN4 #
  • 10:25 「巨額な公的債務は長期にはまったく維持できるものではない。政府債務はもはや引き返せない点に達した。」;まこと富士山の写真の通り。 #
  • 10:25 FT Alphaville » Blog Archive » SocGen's worst-case debt scenario ff.im/bJhuF #
  • 10:28 .ゴーストタウンへようこそ; .::: FAIRCONOMY :::...: Anlagemöglichkeit gesucht? Willkomen in der Geisterstadt! ff.im/bJhPW #
  • 10:31 Querschüsse: "Das OTC-Casino im 1. Halbjahr 2009" ff.im/bJigA #
  • 10:34 デリバティブズ取引は息を吹き返しているなあ;BISによると想定元本604兆かあ。 #
  • 10:35 More on China's Faux GDP Data | The Big Picture ff.im/bJiUq #
  • 10:38 @kenjikatsu やはりOTC取引を規制する必要がありますかね #
  • 10:40 中国のデータはとかくのもの。疑っている人は多い。 #
  • 11:11 思い: ameblo.jp/a1morino/entry-10392551782.html #
  • 11:15< /em> Plain Talk: Restore law and split up banks ff.im/bJnRP #
  • 11:18 @kenjikatsu (^_^) #
  • 11:27 Community First Fund サイトをみてちょっと勉強させていただく ff.im/bJpqC #
  • 11:30 US at a crossroads by John Browne - Asia Times Online ff.im/bJpNv #
  • 11:41 ぶらぶら: ameblo.jp/a1morino/entry-10392564709.html #
  • 18:28 Econbrowser: China, the Renminbi, and Global Imbalances: A Quantitative Vie w ff.im/bKcxt #
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2009年11月19日木曜日

1000万マルク札

上が表。下が裏。

本日は必要があって資料整理をしていた。1920年代の独における自由経済同盟の資料をめくっていたら、1000万マルク札が挟んであった。本物かどうかはわからない。なぜなら札の裏面に自由経済同盟の政治宣伝の文言が印刷されているからだ。もちろん、為替相場における激烈なマルク売りから始まる1923年のハイパーインフレの頃は、印刷が間に合わず裏面は白地のまま、カットもせずシート状のまま発行されたこともあると聞いたこともあるので、もしかしたら、価値をなくした紙幣に宣伝文を印刷したのかもしれない。

まあ、たしかなことはわからないが、珍しい。

宣伝文には「後ろに気をつけろ。警告する。1923年に似たような状況から、自由経済同盟以外の党はあなたを救いはしない」と書いてある。

インフレ率に貨幣購買力をスライドさせて貨幣価値を維持する指数通貨を同同盟(シルビオ・ゲゼルの支持者たち)が提起していたころのものだ。

1000万マルク札

上が表。下が裏。

本日は必要があって資料整理をしていた。1920年代の独における自由経済同盟の資料をめくっていたら、1000万マルク札が挟んであった。本物かどうかはわからない。なぜなら札の裏面に自由経済同盟の政治宣伝の文言が印刷されているからだ。もちろん、為替相場における激烈なマルク売りから始まる1923年のハイパーインフレの頃は、印刷が間に合わず裏面は白地のまま、カットもせずシート状のまま発行されたこともあると聞いたこともあるので、もしかしたら、価値をなくした紙幣に宣伝文を印刷したのかもしれない。

まあ、たしかなことはわからないが、珍しい。

宣伝文には「後ろに気をつけろ。警告する。1923年に似たような状況から、自由経済同盟以外の党はあなたを救いはしない」と書いてある。

インフレ率に貨幣購買力をスライドさせて貨幣価値を維持する指数通貨を同同盟(シルビオ・ゲゼルの支持者たち)が提起していたころのものだ。

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bDuyp #
  • 19:08 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bAa6z # 19:25 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bwStY # 19:16 a1m-twitt.. bit.ly/3FgN9Z #
  • 00:27 FT Alphaville » Blog Archive » Goldman: There is no dollar-funded 'carry bubble' ff.im/bEkeJ #
  • 01:20 Gold - a "target price" | Buttonwood's notebook | Economist.com ff.im/bEtir #
  • 01:21 オンス6300ドルまでいくかな(^_^) 昨年秋4000ドルにいくと囃していた筋が米国にあったな #
  • 01:34 The Oil Drum | Time and the Latest CERA Report: Why 2030 for the Peak? ff.im/bEw2v #
  • 01:44 Surplus and capital formation by Henry CK Liu - Asia Times Online :: China News, China Business News, Taiwan and... ff.im/bExRq #
  • 01:57 A Déjà Vu Moment in Gold? | The Big Picture ff.im/bEAkj #
  • 02:00 次はパラジウムか(^-^) Gold? Try Palladium! | The Big Picture ff.im/bEAJx #
  • 10:26 Hungry America: food insecurity, state by state | News | guardian.co.uk ff.im/bFUtn #
  • 10:27 Record numbers go hungry in households in the US | World news | guardian.co.uk ff.im/bFUuh #
  • 10:33 Gold hits record on inflation fears | Reuters ff.im/bFVok #
  • 10:34 Falling U.S. Dollar It's Lack of Demand Not Rising Supply Pharo's Dow Says: Tech Ticker, Yahoo! Finance ff.im/bFVu0 #
  • 10:35 'Basket' should replace U.S. dollar as reserve currency, IMF says ff.im/bFVBa #
  • 10:38 National Debt Now Tops $12 Trillion - Political Hotsheet - CBS News ff.im/bFW2L #
  • 10:40 U.S. Home Construction Dropped 10.6 Percent in October - FOXNews.com ff.im/bFWiW #
  • 10:42 Mortgage delinquencies hit another record in 3Q - Yahoo! Finance ff.im/bFWv5 #
  • 10:57 まさに米国家債務増加指数関数的だな; Querschüsse: "Zahl des Tages" ff.im/bFYEU #
  • 15:41 西林浩司、「浪漫亭事件」、「三山三海」、vol.13、週刊「山陰経済ウィークリー」11月17日号、山陰中央新報社 - filesocial.com/u923pt #
  • 15:44 表紙www.win-3.com/nisi/091117_1.jpg コラムwww.win-3.com/nisi/091117_001.jpg - filesocial.com/u923pt #
  • 15:50 FT Alphaville » Blog Archive » Paulson to launch gold fund ff.im/bGyXR #
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2009年11月18日水曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bAa6z #
  • 19:25 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bwStY # 19:16 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bugSm # 19:29 a1m-twitt.. bit.ly/1DRg6i #
  • 20:19 "Dudley and the Missing Lessons of the Financial Crisis" « naked capitalism ff.im/bAosS #
  • 20:21 Should America Kowtow to China? » New Deal 2.0 ff.im/bAoSc #
  • 20:22 Robert B. Reich: China and the American Jobs Machine - WSJ.com ff.im/bAoYA #
  • 20:25 Making China's yuan convertible - Nov. 16, 2009 ff.im/bApqW #
  • 20:27 China: Real Estate Bubble Fears Prompt Policy Questions - TIME ff.im/bApDr #
  • 20:28 RGE - China Lambastes Dollar "Carry Trade," Diverting Attention from Its Currency Manipulation ff.im/bApP7 #
  • 20:48 Asia Times Online :: Japan News and Japanese Business and Economy ff.im/bAsIy #
  • 09:57 「2050年に予想される91億人を養うために世界の食糧生産を70%増加させねばならない」か;まあ無理だろうな; Over 1.2 billion p eople suffering from hunger ff.im/bCu5T #
  • 10:43 DEVELOPMENT: HUNGER SUMMIT PASSES TOOTHLESS DECLARATION - Terraviva EUROPE ff.im/bCAjt #
  • 10:49 Avoiding a U.S.-China Trade Showdown - Council on Foreign Relations ow.ly/DdPr #
  • 10:55 We simply do not know! - John Gray : London Review of Books #
  • 11:57 U.S. Urges Stronger Yuan - WSJ.com ow.ly/DeBt #
  • 14:18 「のり」と「すじ」: d.hatena.ne.jp/a1ma1m/20091118 #
  • 14:28 Monnaies, bonus, déficits, G20... M.Trichet tire les leçons de la crise - LeMonde.fr ff.im/bD2cA #
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2009年11月17日火曜日

a1m-twitter

  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bwStY #
  • 19:16 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/bugSm # 19:29 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/brNKH # 18:33 The illus.. bit.ly/3YNHGX #
  • 00:02 日付が変わってしまったか。まだ出先だ。 #
  • 00:05 若い人たちには聴いていただきたいことが多いので、お付き合いいただけるのはありがたい。 #
  • 00:16 RT @4xtweets: Emerging-Market Currencies Are Undervalued,Bank of America Says (Bloomberg) is.gd/4WjxM #
  • 09: 32 非難の先 ff.im/bz71H #
  • 09:40 Climate Rage : Rolling Stone ff.im/bz86J #
  • 10:02 非難の先: 清話会さんのブログに掲載いただく。深謝。 bit.ly/1qcKlN #
  • 15:08 FT.com / Columnists / John Kay - Powerful interests are trying to control the market ow.ly/CWW3 #
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非難の先

2009年11月16日月曜日

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  • 18:30 a1m-twitter ff.im/bugSm #
  • 19:29 a1m-twitter: 18:30 a1m-twitter ff.im/brNKH # 18:33 The illusion of improving global imbalances | vox - Research.. bit.ly/3DWvMf #
  • 20:52 先週積み残しの原稿書きを終え、少し読書;1926年にフランツ・ハーバーが書いた「現代貨幣改革家たちの誤謬に関する研究」を読み始める。すごい研究だな。ゲゼルやフェダーが本格的に考究されている。 #
  • 20:53 読書中断;明日の講演のパワポ作成しなくちゃ・・・_(._.)_ #
  • 20:59 本日好天にもかかわ� �ず外出できなかった;残念 #
  • 21:12 たばこ: bit.ly/swpS3 #
  • 21:22 @shugoik またお話しできる機会があるといいですね。 #
  • 21:44 It Was the Worst of Times . . . | The Big Picture ff.im/buzMZ #
  • 22:35 Economist's View: "The Illusion of Improving Global Imbalances" ff.im/buFia #
  • 22:41 Henry C.K. Liu Home - Debt Capitalism Self Destruction icio.us/apgl54 #
  • 22:45 Failure written into 'too big' policy - By Henry C K Liu - Asia Times Online :: Asian news and current affairs ff.im/buGxF #
  • 23:22 FT.com | Economists' Forum | The dilemma for the dollar ff.im/buKGA #
  • 01:21 ドルのジレンマ ff.im/buZnO #
  • 02:02 ドルのジレンマ: 基軸通貨としてのドルの地位に関する議論にはやかましいものがあったが、フィナンシャルタイムスで、米国がドルという国際流動性の供給を独占してきたことにまつわる基本的なジレンマについてPaul De Grauw.. bit.ly/24tfEg #
  • 10:21 キホン: bit.ly/2Fum25 #
  • 10:24 オバマはフーバーか; The Audacity of Failure : Information Clearing House -  ICH ff.im/bvYXW #
  • 10:25 How the Servant Became a Predator  : Information Clearing House -  ICH ff.im/bvZ3o #
  • 10:31 Complexity - an Appropriate Framework for Development? ff.im/bvZFc #
  • 10:34 Fidel Castro's Reflection: A Science Fiction Story — Escambray ff.im/bw00m #
  • 10:40 米政府債務、絶望的・・か;まあ欧州からみればそうかな;我が国なんぞ比較にならん;さらに友愛国債まで積み上げるんだぞ; Querschüsse: "Hoffnungslose US-Staatsverschuldung" ff.im/bw0GH #
  • 10:43 China's Liu Says U.S. Rates Cause Dollar Speculation (Update3) - Bloomberg.com ff.im/bw0Yk #
  • 10:47 まあ誰がみても米のイージーマネー政策が投機を煽っている。しかし選択肢はないだろう。 #
  • 10:50 Opinion: Editorials & Letters | "FOCUS: The stimulus" | The Register-Guard | Eugene, Oregon: bit.ly/3neYcb via @addthis #
  • 11:00 China rounds on U.S. rates as global economic risk | Reuters ff.im/bw2PA #
  • 11:03 イスラム銀行は伸び続けているなあ; Islamic Banking Bucks the Trend-ChinaStakes.com ff.im/bw3cc #
  • 11:32 イスラム金融 ff.im/bw6zX #
  • 12:01 Gesell Research Society Japanサイト更新: 曽我純、「惰性に従って失敗を選ぶ日本の株式市場」 ff.im/bw9LK #
  • 12:02 イスラム金融: 「イスラム金融が趨勢を決める」かァ・・・「ザ・バンカー誌の11 月号の、2009年イスラム金融機関トップ500によると、従来の銀行業が停滞している間、イスラム金融は強力な成長を見続けている。シャリアー完全対応.. bit.ly/3Yn3Am #
  • 14:30 EconomPic: Japanese GDP... 4.8% Growth, but Ugly? ff.im/bwqOt #
  • 14:31 Japan GDP Accelerates, Easing Risk of Renewed Slump (Update1) - Bloomberg.com ff.im/bwqS2 #
  • 14:35 ブルームバーグによれば菅直人とかいうお上の方が景気のリバウンドを支えるため財政刺激を継続すると言ったそうだが、どのような刺激策をとるのかな。 #
  • 14:38 まあ、やりかねんな; Marc Faber Says America Will Launch More Wars to Distract from Bad Economy « Ancavge ff.im/bwrIu #
  • 14:40 美国兰德公司向军方提"战争救市" 与大国开战-搜狐新闻 ff.im/bwrYR #
  • 14:47 FT.com | Willem Buiter's Maverecon | Yapping away at gold: lessons from the last days of the Rai ff.im/bwsIO #
  • 15:02 石貨の話はケインズが「一般理論」の脚注で言及しているのでよく知られているな #
  • 15:06 Asia Stocks, Currencies, Gold Rise on APEC Pledge; Dollar Drops - Bloomberg.co m ff.im/bwumt #
  • 15:09 Ooops. Japan's Trade Minster Leaks GDP data - Real Time Economics - WSJ ff.im/bwuBG #
  • 15:11 このMasayuki Naoshimaって人はなんて人なんでしょうね。 #
  • 15:12 Dollar slips after China official warns of risks - MarketWatch ff.im/bwuRu #
  • 15:15 Op-Ed Columnist - World Out of Balance - NYTimes.com ff.im/bwvaq #
  • 15:28 The Oil Drum | Oil production is reaching its limit: what this means ff.im/bwwtw #
  • 15:28 「私たちはいくつかの領域で限界に達しているが、ここで触れたいのは産油。油は不可欠だ、ほとんどすべての輸送が油によっている #
  • 15:28 莫大な数の商品がその製造に油を使用する(織物、製薬品、殺虫剤、アスファルト、プラスチック、潤滑油、コンピュータを含む)。 石油は食料を生産し市場に届ける現行の農業システムにとっても不可欠。」 #
  • 15:29 この事実が厳然としてあるな。 #
  • 15:32 まあコモディティバブルに浮かれているひとには囃すタネにしかすぎないが。 #
  • 15:36 Peut-on se passer du dollar ? - LeMonde.fr ff.im/bwxmq #
  • 15:49 La crise est finie ? Parlons-en alors ! (1) ff.im/bwyUK #
  • 15:51 RGE - The Worst is yet to Come: Unemployed Americans Should Hunker Down for More Job Losses ff.im/bwzdd #
  • 15:53 ドクター破滅、バブルで浮かれた人々に冷や水ならぬ冷や氷を浴びせるか #
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イスラム金融

「イスラム金融が趨勢を決める」かァ・・・

「ザ・バンカー誌の11月号の、2009年イスラム金融機関トップ500によると、従来の銀行業が停滞している間、イスラム金融は強力な成長を見続けている。

シャリアー完全対応の銀行乃至通常銀行のイスラム金融窓口によって保有される資産は2009年、2008年の6390億ドルから28.6%上昇して、8220億ドルとなった。・・・2010年には1兆330億ドルに達すると予測される。・・・

「保守的なリスクアプローチ並びに金融部門と実物資産の間の緊密なリンクが、最悪の金融恐慌から同部門を保護するのに役だった。」

「イスラム銀行での流動性管理の改善された方法を見出し、また機関と市場の間でシャリアー及び慎重な承認を調和させることが重要なハードルとして残っている。透明性と財務報告はイスラム金融にとって課題のままで残っている」
と同誌。詳細は上記リンクへ。

ドルのジレンマ

基軸通貨としてのドルの地位に関する議論にはやかましいものがあったが、フィナンシャルタイムスで、米国がドルという国際流動性の供給を独占してきたことにまつわる基本的なジレンマについてPaul De Grauweが取り上げている。

かつてのトリフィンの議論を呼び起こす議論でもあるが、ドルの先行きを考えるにつき忘れてならない視点であるので、ちょっとメモしておきたい。

ドルはなによりも米国の内国通貨でありながら、同時に国際流動性にもなっている。増加し続ける国際的なドル需要に応えていけば、それは国内の通貨政策と齟齬をきたす。そのドルのジレンマから米国がどうやって抜け出すか、私自身も市場が賢明にも賭けている方向にいくだろうと感じている。それは米国にインフレを不可避とするが、ありそうな選択肢ではある。

Paul De Grauweの議論はざっと読んだだけだが、こんな感じである。

ドルのジレンマ

Paul De Grauwe

最近のユーロや日本円のような主要通貨に対するドルの下落は壮観である。さらに壮観であるが、しばしば忘れられているのは、世界中の主要通貨に対する長期のドル安である。1960年以来、ドルは日本円やスイスフラン、独マルク(1999年以降はユーロ)に対してその価値の三分の二を失った。

長期のドル安は少なくとも1990年代前半以降、米国が優れた経済成果を生む、すなわち多かれ少なかれ同一のインフレ率でもって欧州や日本より高い生産性の伸びが見られたように考えられるのでとりわけ驚かされるようにみえる。しかし、優れた経済的成果の見かけにもかかわらず、ドルは、劣った経済体制を持っていると考えられた国の通貨に対して価値を失い続けた。このパラドックスはどこから来ているのだろうか。私の説明は国際通貨にとってのジレンマの存在に基づいている。世界(特にアジア)は、ここ25年間で成長が急速で、また成長し続けるだろう。急速に成長する世界経済は多くの流動性を必要としている。国際通貨で国際流動性を提供しなければならない。この機能を提供するただ一つの通貨が存在し、それはドルである。

米当局にとってのジレンマは現在、以下のような仕方で突然現れる。米国の金融当局はインフレ抑制を目的とする政策を採用する。英国やユーロゾーンの場合のように明白なインフレターゲットはないが、それが暗黙のものであることは確かである。この暗黙のインフレ目標は、ほぼ2パーセントであり、これには連邦準備制度理事会がドルを発行するとき、これらのドルがほぼ一定の(すなわち1年あたり2パーセントだけ減価して)米国商品やサービスのバスケットを購入するという暗黙の見込みを与えることが含意されている。米国経済が平均して1年でおよそ3パーセントの速度で伸びるなら、このことには、年間のドル供給の増加がおよそ5パーセントであるべきであること(2パーセントのインフレと3パーセントの経済成長)が含意される。

しかしながら、この価格安定への関与はドルの国際的な役割と衝突する。ドルの世界的な需要は米国の価格をほぼ安定に保つ5パーセントの通貨供給量の伸びを格段に超える年率で増加する。

したがって、米国の通貨当局は世界のドルへの高需要に対応する政策を選択しなければならないが、しかしそのことで、ドル供給は米国における物価の安定性をおおよそ維持するよりもはるかに速く増加していくであろう。あるいはまた、米国がインフレ目標に執着しても、それは、世界中のドルの高需要を犠牲にして、ドル供給をはるかに低いレベルに制限すること必要とする。

このジレンマは1960年代の金ドル本位制の時期に存在したものに類似している。その時、米国はドルを決まった価格で金に交換可能であることを保証した。金のストックはほぼ一定であったが、ドル需要が急速に増加したので、米国がドルへの世界的な高需要に対応する場合、あまりに多くのドルが決まったストックの金を入手しようとするので、金とドルの交換性を維持できないだろうということが、次第に明確になった。このジレンマはトリフィンによって分析された。(トリフィンは、1960年代に米国が金とドルの交換性を放棄しなければならないと予測した)。

したがって、このジレンマの現代版は、ドルを求める世界の需要を満たすために米国当局によって作り出された大量のドルがほぼ決まっている米国商品やサービスのバスケットと交換可能であるという約束に反していると予測する。

古いブレトンウッズ体制におけるように、米国がこのジレンマから抜け出るには二つの方法がある。一つはこの暗黙の約束を放棄することにある。これは物価の安定性に関与することの放棄に達する。ジレンマからのもう一つの道は、他国に対して米国が物価の安定性にこだわり、ドル(米国国債を含む)の供給を劇的に抑制することである。これは世界経済を悪性の不況に変えそうである。

市場は、米国がジレンマからの最初の出口、すなわち米国が物価の安定性への関与を棄てることを選ぶほうに賭けている。また、大量のドル供給が、米国当局にいかなる国も得ることができない財政赤字にファイナンスすることを可能にする極度に魅力的な特権であるので、それは妥当な賭けでもある。しかしこの選択は、米ドルが世界の主要通貨に対して幾年にもわたり下落を続けることを意味する。